بررسی و پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
با فرمت قابل ویرایش word - پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی - پایان نامه ارشد رشته حسابداری -
چکیده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1 مقدمه 4
2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4
3-1 بیان مساله 8
4-1 سوالات تحقیق. 9
5-1 فرضیه های پژوهش.. 10
6-1 اهداف تحقیق. 10
7-1 حدود مطالعاتی. 10
1-7-1 قلمرو موضوعی. 10
2-7-1 قلمرو زمانی. 11
3-7-1 قلمرو مکانی. 11
8-1 تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات.. 11
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2 مقدمه 14
2-2 بخش اول: ادبیات پژوهش.. 15
1-2-2 بررسی مفاهیم مربوط به سود 15
2-2-2 بررسی سود نقدی. 15
3-2-2 مفهوم سود در حسابداری. 16
4-2-2 مفهوم سود هر سهم 16
3-2 بررسی مفاهیم مربوط به ارزش افزوده اقتصادی. 17
1-3-2 تاریخچه ارزش افزوده 17
2-3-2 مفهوم ثروت ایجاد شده برای سهام داران. 18
4-2 شاخص های ارزیابی عملکرد 18
5-2 شاخص های مربوط به اجزای سود باقی مانده 19
6-2ارزش افزوده اقتصادی. 19
1-6-2 ارزش افزوده اقتصادی در عمل. 22
2-6-2 تکامل ارزش افزوده اقتصادی. 23
7-2 تعاریف عملیاتی ارزش افزوده اقتصادی. 24
8-2ارزش افزوده اقتصادی از دیدگاه مدیریت مالی. 25
9-2 مدل عایدیها برای محاسبه هزینه سرمایه از محل آورده سهامداران. 27
10-2 مدل تقسم سود با نرخ رشد ثابت.. 29
11-2 محاسبه هزینه ی سرمایه با استفاده از مدل CAPM.. 31
12-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق دریافت وام 32
13-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق صدور سهام ممتاز. 32
14-2 هزینه تامین منابع پولی از محل سود تقسیم نشده 33
15-2 تجزیه و تحلیل نسبت های مالی. 33
16-2 نسبت های سرمایه گذاری. 37
1-16-2 نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه 37
2-16-2 نسبت بدهی. 38
3-16-2 نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه 38
4-16-2 نسبت پوشش بهره 38
17-2 شبکه‌های عصبی. 39
18-2 اجزای شبکه‌های عصبی مصنوعی. 42
1-18-2 عناصر پردازشگر. 42
19-2 شبکه 43
1-19-2 ساختار شبکه 44
20-2 پرسپترون چندلایه 45
21-2 پردازش اطلاعات در شبکه‌های عصبی مصنوعی. 46
22-2 الگوریتم پس‌انتشارخطا 50
23-2 بخش دوم: مروری بر پژوهشها 51
1-23-2 پژوهشهای داخلی. 51
2-23-2 پژوهشهای خارجی. 55
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 58
2-3 متغیرهای تحقیق. 58
3-3 مدل تحلیلی تحقیق. 58
4-3جامعه آماری. 59
5-3 روش گردآوری اطلاعات.. 62
6-3 روایی و پایایی. 62
7-3 ابزار گردآوری اطلاعات.. 62
8-3 ارزش افزوده اقتصادی یا EVA.. 63
1-8-3 نرخ بازده کلی سرمایه 63
2-8-3 سرمایه Capital 64
3-8-3 نرخ هزینه سرمایه 64
9-3 نسبت های مالی. 67
10-3 رگرسیون. 68
11-3 شبکه عصبی. 68
12-3 روش تجزیه و تحلیل داده‌ها 69
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
1-4 مقدمه 72
2-4 آماده سازی داده ها 73
3-4 محاسبه ارزش افزوده اقتصادی. 81
4-4 پیش بینی با استفاده از رگرسیون. 84
5-4 پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی با استفاده از شبکه عصبی. 86
6-4 مقایسه پیش بینی شبکه عصبی و رگرسیون. 90
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات
1-5 مقدمه 95
2-5 نتایج فرضیات.. 95
1-2-5 بررسی فرضیه اول. 95
2-2-5 بررسی فرضیه دوم 97
3-5 نتیجه گیری کلی. 99
4-5 محدودیت های تحقیق. 99
5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی. 100
پیوست ها
خروجی ها با استفاده ازنرم افزار مطلب.. 102
منابع و ماخذ
منابع فارسی: 128
منابع لاتین: 130
چکیده انگلیسی: 132
جدول 1-2 برخی از انواع شبکه‌های عصبی. 45
جدول 1-3 پنجاه شرکت برتر بورس بر اساس سودآوری. 61
جدول 1-3 فرمولهای نسبتهای مالی. 67
جدول 2-3 نسبت های مالی و نماد های آن. 68
جدول 1-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت باما 74
جدول 2-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو. 75
جدول 3-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت اتومبیل ایران. 76
جدول 4-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت ایران خدرو دیزل. 77
جدول 5-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو. 78
جدول 6-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین. 79
جدول 7-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 80
جدول 8-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت باما 81
جدول 9-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو. 81
جدول 10-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت قطعات اتومبیل ایران. 82
جدول 11-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت ایران خودرو دیزل. 82
جدول 12-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو. 83
جدول 13-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین. 83
جدول 14-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 84
جدول 15-4 خروجی spss. 84
جدول 16-4 جدول اوزان 89
جدول 17-4 مقادیر واقعی و پیش بینی شده 90
جدول 18-4 مقایسه خطای شبکه و خطای رگرسیون خطی. 92
جدول 1-5 بررسی نتایج جدول اوزان. 96
جدول 2-5 جدول خطا ها و فاصله 98
نمودار 1-2 ارزش افزوده 20
نمودار 2-2 ارزش افزوده اقتصادی. 21
نمودار 3-2 اجزای یک عنصر پردازشگر. 43
نمودار 4-2 ساختار ساده شبکه‌های عصبی مصنوعی. 44
نمودار 5-2 ساختار پرسپترون چندلایه (MLP) 46
نمودار 6-2 عملیات یک شبکه عصبی نظارتی. 49
نمودار 1-3 مدل تحلیلی تحقیق. 59
نمودار 2-3 شبکه عصبی مصنوعی. 69
نمودار 1-4 نمودار خطی رگرسیون. 86
نمودار 2-4 نمودار لونبرک- مارکو. 87
نمودار 3-4 نمودار آموزش شبکه عصبی. 88
نمودار 4-4 نمودار نمایانگر پیش بینی شبکه بر اساس داده های ورودی و مقایسه آنها با مقادیر واقعی. 89
نمودار 5-4 نمودار مقایسه ای دو پیش بینی. 93
نمودار 1-5 نمودار پیش بینی نتایج. 97
بررسی تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه
| شماره صفحه | عنوان فهرست مطالب | |||
| 1 | چکیده.......................................................................................................................................... فصل اول : کلیات تحقیق | ||
| 3 | مقدمه.......................................................................................................................................... | ||
| 3 | بیان مسئله.................................................................................................................................... | ||
| 5 | اهمیت و ضرورت تحقیق................................................................................................................. | ||
| 6 | اهداف ........................................................................................................................................ | ||
| 6 | چارچوب نظری تحقیق.................................................................................................................... | ||
| 7 | مدل تحقیق.................................................................................................................................... | ||
| 11 | فرضیه ها.................................................................................................................................... | ||
| 11 | تعریف واژگان ............................................................................................................................. | ||
|
| فصل دوم : مروری بر ادبیات تحقیق | ||
| 14 | مقدمه.......................................................................................................................................... | ||
| 15 | مبانی نظری تحقیق......................................................................................................................... | ||
| 15 | هزینه سرمایه................................................................................................................................ | ||
| 15 | تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه............................................................................................. | ||
| 17 | مدلهای هزینه سرمایه...................................................................................................................... | ||
| 19 | اهرم مالی و ارزش گذاری............................................................................................................... | ||
| 20 | مفهوم ساختار سرمایه..................................................................................................................... | ||
| 20 | عوامل موثر بر ساختار سرمایه......................................................................................................... | ||
| 22 | عوامل داخلی موثر بر ساختار سرمایه................................................................................................. | ||
| 24 | عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه............................................................................................... | ||
| 26 | ضرورت توجه به پارامتر های داخلی.................................................................................................. | ||
| 27 | دیدگاه موثر بر ساختار سرمایه........................................................................................................... | ||
| 32 | الگوی میلر-مودیگلیانی بدون مالیات.................................................................................................... | ||
| 34 | الگوی میلر................................................................................................................................... | ||
| 34 | انتقادی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی.................................................................................... | ||
| 35 | تئوری توازی ایستا......................................................................................................................... | ||
| 36 | تئوری سلسله مراتبی....................................................................................................................... | ||
| 37 | نظریه ساختار سرمایه در چهارچوب مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای.............................................. | ||
| 38 | مالیات و ساختار سرمایه.................................................................................................................. | ||
| شماره صفحه | عنوان فهرست مطالب | ||
| 39 | مالیات بر درآمد شرکت.................................................................................................................... | ||
| 39 | اثر هزینه های ورشکستگی.............................................................................................................. | ||
| 41 | مالیات و هزینه های ورشکستگی....................................................................................................... | ||
| 42 | سایر نواقص بازار.......................................................................................................................... | ||
| 42 | اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست................................................................................ | ||
| 43 | تفاوت هزینه های وام گیری.............................................................................................................. | ||
| 43 | هزینه های نمایندگی........................................................................................................................ | ||
| 45 | سیگنالهای مالی.............................................................................................................................. | ||
| 45 | تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده.................................................................................... | ||
| 46 | ساختار مطلوب در عمل.................................................................................................................. | ||
| 47 | انعطاف پذیری مالی....................................................................................................................... | ||
| 49 | پیشینه تحقیق................................................................................................................................ | ||
|
| فصل سوم:روش شناسی تحقیق | ||
| 55 | مقدمه......................................................................................................................................... | ||
| 56 | فرضیات تحقیق............................................................................................................................. | ||
| 57 | روش تحقیق.................................................................................................................................. | ||
| 58 | جامعه آماری ................................................................................................................................. | ||
| 58 | نمونه آماری ................................................................................................................................. | ||
| 59 | نحوه جمع آوری اطلاعات................................................................................................................ | ||
| 59 | متغیر های مدل ............................................................................................................................ | ||
| 63 | روش تجزیه و تحلیل اطلاعات........................................................................................................... | ||
| 65 | آزمون مفروضات رگرسیون کلاسیک................................................................................................. | ||
|
| فصل چهارم تجزیه و تحلیل اطلاعات | ||
| 70 | مقدمه........................................................................................................................................... | ||
| 70 | آمار توصیفی................................................................................................................................. | ||
| 72 | آمار استنباطی............................................................................................................................... | ||
| 72 | آزمون فرضیه اول......................................................................................................................... | ||
| 80 | آزمون فرضیه دوم.......................................................................................................................... | ||
| 82 | آزمون فرضیه سوم......................................................................................................................... | ||
|
|
| ||
| شماره صفحه | |||
|
| فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات | ||
| 87 | مقدمه......................................................................................................................................... | ||
| 88 | نتایج حاصل از فرضیه ها ............................................................................................................... | ||
| 90 | محدودیت های تحقیق...................................................................................................................... | ||
| 91 | پیشنهادات.................................................................................................................................... | ||
|
| منابع و ماخذ | ||
| 93 | منابع فارسی................................................................................................................................ | ||
| 94 | منابع انگلیسی............................................................................................................................... | ||
|
| پیوست ها | ||
| 96 | نمونه آماری............................................................................................................................... | ||
| 99 | جداول آماری............................................................................................................................... | ||
| 125 | چکیده انگلیسی.............................................................................................................................. | ||
| جدول1-الف آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال ........... | |
| جدول2-الف آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال.............. | |
| جدول3 الف آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال....................... | |
| جدول4 –الف آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال.................... | |
| شکل1- الف آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال.............. | |
| جدول 1-ب آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار........... | |
| جدول 2-ب آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار....................... | |
| جدول 3- ب آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی روش بازار.......................... | |
| جدول 4 – ب آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی به روش بازار........................ | |
| شکل 1- ب آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار.............. | |
| جدول1 – ج آزمون چاو برای مدل 3 .................................................................................................. | |
| جدول2 – ج آزمون هاسمن برای مدل 3............................................................................................... | |
| جدول 3-ج آزمون گلجسر برای مدل 3................................................................................................. | |
| جدول4 – ج آزمون مدل 3 ............................................................................................................... | |
| جدول 5-ج آزمون رمزی برای مدل 3................................................................................................. | |
| جدول 6-ج آزمون برش پاگان برای مدل 3 ........................................................................................... | |
| جدول 1- د آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال .............................. | |
| جدول 2- د آزمون رمزی برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ........................... | |
| جدول 3- د آزمون برش پاگان برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ...................... | |
| جدول 4- د آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال .............................. | |
| شکل 1 – د آزمون نرمال بودن برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ..................... | |
| جدول 1- ه آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار ........................................... | |
| جدول 2- ه آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار ........................................... | |
| جدول 3- ه آزمون هاسمن برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار ....................................... | |
| جدول 1-ی چاو برای آزمون فرضیه دوم.............................................................................................. | |
| جدول 2-ی برش پاگان برای آزمون فرضیه دوم..................................................................................... | |
| شماره صفحه | عنوان فهرست جداول | |
| 108 | جدول3- ی آزمون رمزی برای فرضیه دوم ..................................................................... | |
| 109 | جدول 4- ی آزمون هاسمن برای فرضیه دوم ........................................................................................ | |
| 109 | جدول 5- ی آزمون هاسمن برای فرضیه دوم ........................................................................................ | |
| 110 | شکل 1- ی آزمون نرمال بودن برای فرضیه دوم ................................................................................... | |
| 110 | شکل 1- ز توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند ............................................................................ | |
| 110 | شکل 2- ز توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک ........................................................................... | |
| 110 | جداول 1- چ جداول دهک ها برای فرضیه سوم........................................................................................ | |
| 116 | جدول 1- پ آزمون فرضیه سوم مدل 6 بدون انعطاف پذیری....................................................................... | |
| 117 | جدول 2- پ آزمون فرضیه 3 مدل 6 با انعطاف پذیری مالی ..................................................................... | |
| 117 | جدول 3- پ آزمون فرضیه سوم مدل 6 با نعطاف پذیری و با متغیر های ....................................................... | |
| 118 | شکل های نرمالسازی به روش جوهانسون ............................................................................................ | |
هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی با ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق از اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88 برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است. مطابق فرضیه اول آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران بهایی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.
وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه